港股生物科技板块正迎来前所未有的资本盛宴。5月下旬科云汇，随着恒瑞医药（01276.HK）、觅瑞（02629.HK）、派格生物（02565.HK）三家药企密集敲钟，一场席卷中国生物医药产业的赴港上市浪潮已成燎原之势。从创新药龙头到AI制药新锐，多家药企正在冲刺港交所，港股市场俨然成为行业资本化的战略高地。
全景扫描：行业资本化进程加速
上市热潮持续升温： 仅5月23日至27日，就有恒瑞医药、觅瑞、派格生物三家生物医药企业登陆港股。其中恒瑞医药“A+H”总市值突破3600亿元，成为行业标杆。
IPO通道密集排队： 目前包括AI制药龙头英矽智能、免疫疗法企业科望医药、小核酸药企瑞博生物、再生医学企业东方妍美、皮肤健康企业德镁医药、分子诊断企业安序源科技等多家企业正在推进港股IPO进程。曾因新冠药受瞩目的真实生物也已二次递表。
“A+H”模式成主流选择： 除首度IPO企业外科云汇，百利天恒、迈威生物等多家A股上市药企明确表达赴港二次上市意愿。此前药明康德、复星医药、君实生物等已成功构建“A+H”双融资平台。
核心驱动力：政策与资本的共振效应
从政策端看，近年政策持续松绑： 2018年港交所修订《上市规则》第18A章，允许未盈利生物科技企业上市，开全球主流资本市场先河。 2024年10月将推百亿市值A股公司赴港快速通道，大幅提升上市效率。 2025年5月推出“科企专线”，允许企业参照纳斯达克模式保密提交上市申请，解决敏感信息泄露痛点，为特专科技公司设立专属咨询通道。
从资本端看，A股IPO审核持续收紧，企业融资周期拉长；美股市场受地缘政治等因素扰动，不确定性加剧；港股凭借国际化程度高、资本流动自由等优势，成为当前确定性最强的融资出口。
战略升维：超越融资的全球化布局科云汇
赴港上市潮背后，是中国生物医药产业全球化战略的深度推进。
国际资本枢纽作用： 港股市场聚集大量国际长线资本，为药企提供与国际投资者直接对话的平台。2025年一季度港股医疗健康板块外资持股比例达34%，显著高于A股同行业水平。
品牌国际化跳板： 通过港股上市建立国际资本市场认知，助力企业海外临床推进、专利授权谈判及市场拓展。君实生物PD-1抗体海外授权创纪录交易，便得益于其港股上市建立的国际信誉。
产业竞争力重构： 形成“国际资本注入→加速研发与全球布局→提升市场竞争力→强化资本吸引力”的良性循环。
结语
从“18A章”打开未盈利企业上市闸门，到“科企专线”以保密提交消除创新顾虑，港交所持续七年的政策迭代，精准匹配了产业从跟跑到并跑的资本需求。眼下药企集结港交所的盛况，不仅是融资渠道的拓展，更是中国创新药企配置全球资源、参与国际竞争的战略支点。资本盛宴之后，唯有那些将IPO势能转化为研发动能和全球市场渗透力的企业，才能真正赢得国际生物医药版图的一席之地。
本文结合AI工具生成
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责任编辑：AI观察员科云汇
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